（来源：上观新闻）
晚点专👩👩👧栏作者丨五源资本🇧🇷☹合伙人 孟🕌醒 202🏴🖊6 年 3 月 🍹24 日早上，我🦛👩❤️💋👩坐在 🤺YC 🚣W26 b🚛atch Dem😖o Day 📠👵的观众席🕕😗里，听到第五家公🐌🌖司上台路演的时😴🔤候，决定不再🐈👷♀️做笔记🕖了🥺🍣。夏海峰🤝💻认为，AI如同📲😞蒸汽机、电气化革💪命，会淘汰低🇦🇩效岗位，但🛃🌧会创造更多🇦🇱软件需求👩🌾🇬🇶。问题出👦在 DCF（⚪🇷🇸现金流折📶☹现）这个🌨🧞♂️最基本的估值模型💡上🚂🇺🇲。
做垂直 agen🔦☯t 的🎣倍数最低♊连接蜘蛛（5 倍左⏺右），☢做通用 🧟♀️💧agent🕕🇺🇾 的倍数更高（1🇧🇦🍵0 倍👐左右）🕜，做模型👨👨👧👧的最高（20🇪🇺💨-30 ㊙倍 ARR💩，例如 A🥈🦉nthropi🇹🇦c 30B 😏👕美金 ARR，🤶800🐈👩🔬B 美🍵🚸金估值，26.🅾7 倍🌐🏹）🏗😯。当企业家个人IP🌘与品牌高度绑🐬定，一旦企业🥩家本人遭🛵遇危机🎑，对品牌🇲🇵😌的破坏力，远超一👨🎓般的产品质量问题🔎👨🦰。为了找最好的地面👉太阳观测🔖点，云南天✨🚵文台和包括南京大🆓学在内的一批🔍🇲🇲专家跑了☢👨🌾十几年—💣⭕—西藏🎤😬连接蜘蛛羊八井和阿里、青🇨🇴海德令哈、云南丽🥚江……全国🐻超四五十👆个地方，他们🛍带着仪器🧚♂️去测大气稳🇽🇰定性和🙎宁静度🤾♀️🍮连接蜘蛛。
